今年最大制药公司并购案 辉瑞出手116亿收购偏头痛药

5月10日，辉瑞（Pfizer）和Biohaven制药公司宣布，两家公司已达成最终协议，辉瑞同意收购总额约116亿美元Biohaven制药公司及其偏头痛药Nurtec。每股辉瑞148.50这家生物技术公司以3个月平均股价溢价33%的价格收购了美元，使其有权在美国生产这种领先的偏头痛药物。

辉瑞将商业化NURTEC®ODT（rimegepant），成人偏头痛的急性治疗和发作预防是一种创新的双效偏头痛治疗。辉瑞还获得了鼻内偏头痛治疗药物zavegepant，该交易涉及与钙基因相关的肽（CGRP）投资组合包括5项临床前资产。

该协议于2021年11月9日达成，旨在促进rimegepant和zavegepant美国以外的商业化。此前，辉瑞以5亿美元收购了该药在美国以外的使用权，并投资3.5以每股173美元的价格购买1亿美元Biohaven2.6普通股%。

辉瑞预计将用现有现金为交易提供资金。两家公司预计将于2023年初完成交易。

Biohaven做什么？

Biohaven是一家商业生物制药公司，拥有创新一流的治疗方法，改善弱神经和神经精神疾病（包括罕见疾病）患者的生活。Biohaven将内部资产与领先的生物制药公司和学术机构许可的知识产权相结合，并在三个平台的临床试验中快速发展各种化合物：降钙基因肽（CGRP）受体拮抗、谷氨酸调节和骨髓过氧化物酶（MPO）抑制。

Biohaven的Neuroinnovation?包括产品组合NURTEC®ODT（rimegepant），以及五种不同机制平台晚期候选产品的广泛管道：急性偏头痛和预防性治疗CGRP受体拮抗剂；髓过氧化物酶（MPO）抑制肌萎缩侧索硬化；Kv7局灶性癫痫和神经元超兴奋性使用离子通道激活剂，神经肌病使用肌肉生长抑制素。

Biohaven拥有CGRP全球受体拮抗剂平台的独家权利包括rimegepant和zavegepant。

辉瑞拟议的交易包括收购Biohaven降钙素基因相关肽（CGRP）项目:

Rimegepant可逆阻断CGRP受体，从而抑制偏头痛发作的生物级联，从而靶向偏头痛的根本原因。2020年2月，商标名称在美国NURTEC®ODT获得FDA批准急性偏头痛治疗和发作性偏头痛预防治疗。2022年4月，欧盟以商标名称VYDURA®获得EC对偏头痛的急性治疗和预防发作性偏头痛的批准。

Zavegepant它是第三代具有独特亲和力、选择性和结构的小分子CGRP来自受体拮抗剂Biohaven公司的NOJECTION?偏头痛平台是目前唯一临床开发的鼻内和口服平台CGRP受体拮抗剂。根据2022年3月提交的申请，鼻于治疗急性偏头痛和口服软凝胶预防慢性偏头痛。Biohaven计划2022年第二季度FDA提交zaveggepant新药申请。

其余5个临床前CGRP资产组合

为何收购辉瑞？Biohaven？

世界上约有10亿人患有偏头痛，其中75%是女性。世界卫生组织将偏头痛列为十大致残疾病之一。由于缺乏疗效、安全性或耐受性负担，相当多的偏头痛患者对现有的治疗标准不满意，因此对新的急性和预防性治疗有很大的需求。NURTEC®ODT它是偏头痛药物中排名第一的处方药。到目前为止，它在美国的累计净收入约为6.5处方超过200万美元。NURTEC®ODT它已经是美国同类中排名第一的偏头痛药，加上Biohaven的CGRP管道将给全球偏头痛患者带来希望。辉瑞内科全球总裁Nick Lagunowich这次收购是基于给严重影响女性的复杂疼痛障碍和疾病患者带来治疗突破。

收购符合辉瑞为患者改变生活带来突破性创新的传统理念。它不仅将扩大辉瑞的创新内部科学产品线，满足高度不满足的临床需求，而且将促进辉瑞到2030年及以后的增长。

辉瑞会给公司带来什么变化？

根据协议条款，辉瑞将使用每股148.50辉瑞尚未拥有的美元现金价格收购Biohaven所有流通股。包括辉瑞在内的Biohaven普通股股东也将获得新的Biohaven0.5股。新Biohaven新上市公司将被保留Biohaven的非CGRP管道化合物开发阶段。

辉瑞还将在交易结束时支付款项以偿还Biohaven第三方债务，赎回Biohaven所有可赎回优先股的流通股。148.50美元现金对价比Biohaven交易量加权平均售价在交易宣布前三个月111.70美元溢价约33%。

收购后，新Biohaven将继续以Biohaven名义操作Biohaven将由Vlad Coric(医学博士)担任董事长兼首席执行官，包括Biohaven目前管理团队的其他成员。Biohaven股票，Biohaven普通股东将获得新的Biohaven股票的0.5股票，股票将通过SEC注册的公开上市股票按比例分配。发行时，新的Biohaven将获得2.75现金1亿美元。另外，如果rimegepant和zavegepant美国的年净销售额超过了52.5亿美元，新Biohaven有权从辉瑞获得分级使用费。

Vlad Coric我们很高兴宣布辉瑞收购Biohaven，承认NURTEC®ODT市场领导地位，偏头痛治疗突破，我们CGRP特许经营权的未开发潜力。辉瑞的平台实力将加快我们的使命，为更多的患者提供偏头痛药物，以及新的Biohaven专注于神经等疾病的创新管道。相信这笔交易会为患者和我们的股东创造重要的未来价值。

对于biotech这次收购意味着什么？

这是今年迄今为止生物技术行业最大的并购交易，为困难的公共部门提供重大交易，可以鼓励大量新药研发企业遭受股价损失，尽管Biohaven不属于这一类。

这次收购将使Biohaven从新药研发企业一跃成为一家以市场为导向的药企，从而在这一领域与一些重量级竞争对手竞争。

在这个过程中，他们可以通过向投资者展示足够的资金来增加过去一年的市场价值。现在，在获得美国以外的销售经验后，辉瑞可以将其强大的营销集团应用于Nurtec上。

辉瑞内科全球总裁Nick Lagunowich指出，鉴于我们领先的规模和能力，包括与初级卫生保健医生、专家和卫生系统的全面合作，并在正确的时间提供正确的信息，我们相信辉瑞在帮助产品组合充分发挥潜力方面处于独特的地位。

总结

辉瑞投116亿美元，不是因为去年赚的太多，而是因为Biohaven除了产品管道，我相信其独特的偏头痛药物研发平台也很有价值。

在当前资本市场热度下降的情况下，差异化公司可以更好地生存，平台技术企业将具有许多优势。

从天演&赛诺菲，和铂&阿斯利康，百奥赛图&到现在为止，默克Biohaven&辉瑞，可以看到，技术平台的价值正在慢慢凸显。

这可能是对一些致力于开发技术平台的企业的更大激励。