做好市值管理，给上市公司插上腾飞的翅膀
发布于 2021/12/10 09:51
发布于 2021/12/10 09:51
2015年的资本市场惊心动魄，上市公司、服务机构、广大股民，在风口浪尖中见证了一个又一个奇迹发生。正是在这种环境下，上市公司的市值管理也就显得尤为重要。自从2014年5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，提出了“鼓励上市公司建立市值管理制度”。这将上市公司的市值管理首次上升到政治需要的高度，也可以说是从另一个角度上为上市公司发展提出了要求，尤其是即将上市的战略新兴板，已将市值纳入财务指标及退市规则。
而从上市公司自身而言，无论是要体现自己的行业地位还是为给重组、定向增发打下基础，或者为了股票将来能有一个较高的变现价位，都必须要从产业与资本两个方面入手，树立产融互动的经营理念。一方面踏踏实实做好产业，以做大利润为增加市值的基础，另一方面做好市值管理，以增加企业的核心竞争力和股东财富，然后再借助高市值影响下扩大产业市场，产业与资本循环操作，达到真正意义上的产融联动。
那么如何做好市值管理呢，相关的因素有很多，我个人认为不外乎是做好内外二方面的6个因素：
一、外部方面：
1、交易市场的选择
纵观全球股市，新加坡平均市盈率10-15倍以内，香港主板10倍，美国道琼斯15-20倍，纳斯达克25-30倍，国内主板15-20倍，国内中小板60倍左右，创业板100倍、新三板冰火两重天、战略新兴板即将登场，所以针对在哪个交易所上市犹如男选行、女嫁郎，个人认为随着全球经济东升西落的发展大势，世界各大资本市场已正从巅峰开始落败，而中国的资本市场与之相比是年轻的，虽不甚成熟，但有朝气，有活力，虽然也会摔跟头，但在国家政策的引导下正处在一个健康有序发展的过程中。所以首选还应该是国内市场，尤其是注册制的即将实施、创业板的改革、战略新兴板的启动为一大批医药行业中规模不大、资产均值较低、营业收入不高但研发能力强、具未来成长潜质的企业开放了进入资本市场的大门。只是需要注意的是注册制实施后，市场宽进严管，如不合规，被退市的风险也较大。
2、股市的波动与周期
从上交所正式开业以来至今中国股市共经历了八次大牛市与大熊市的波动，而与华尔街股市、香港股市波动特点相同的是，在这八次大的波动中，每一次都会推出一个或几个新的概念题材，如果此时上市公司的产业市场能够迎合到这个概念题材，将会对市值的提升产生巨大的影响，如江苏三友，在今年股市大起大落的波动中通过并购美年大健康迎合了健康中国的概念，重组开盘后15个涨停板，市值也从停牌前的97.24亿一路飙升到373.8亿。市场波动越大，市值攀升和跌落的幅度也会越大，人为操作的难度也会越大。经历了2015年的花千股后，2016年在国家政策因素与股民心理压受因素的影响下，趋于相对平稳，比较适合各上市公司尤其是创业板、新三板等中小上市公司按套路出招拉升市值。
3、市值管理服务机构的选择
在国外成熟资本市场，上市公司的市值管理已经成为董事会、经营层的核心管理工作，并纳入考核。而我国的上市公司更多的还依赖于服务机构。目前市场上提供市值管理服务的机构派系多、差别大，包括券商、财经公关、管理咨询公司、PE、私募基金等等，如何选择服务机构就企业根据自己的实际需要状况了，比如PE主攻并购重组，私募侧重二级市场,财经公关维系投资者关系，管理咨询公司提供战略营销管理咨询，个人感觉PE相对更适合大多数医药行业上市公司的需求，考虑问题的角度与上市公司较接近，
操作手法更扎实，更符合医药行业整合发展的大趋势。
二、内部因素
1、利润与盈利能力
有了产业带来的利润才能使资本带来的更大的市值，所以利润即是企业产业市场的结果又是资本市场的开端，尤其是医药企业更应本着踏实、务本的原则把工作的重点放在产业市场的发展上，以寻求产业利润的最大化。除了利润以外，每股收益、每股净资产、市盈率等盈利能力的指标也是评价上市公司财务状况的重要指标。需要补充的一点就是，报表策略，不可不知，不可深为。
2、打造主题迎合市场
从近几年每年股票市场的涨幅榜上的十大牛股来看，重组与新股似乎已成为永恒的主题，尤其是在医药板块的涨幅榜上来看，更为突显，思创医惠、南京新百、江苏三友、银河生物等无不是借助重组，股价大涨。重组，未来很长的一段时间依然适于医药行业整合的需要。当然，市值管理不等同于股价管理，它更是一个持续长久的资本市场管理工程。我国的股市，目前还是存在着明显的政府导向，所以要具备良好的政策前瞻性，更要利用好每一个周期的热点，比如近期的健康中国、精准医学、二胎概念，都是很多医药上市公司拉升市值很好的机会。
3、强化4R管理能力
4R是指投资者、分析员、监管机构和媒体关系，是上市公司在资本市场中需要维系的最重要的关系，试想一个上市公司前十大股东中都没有机构的投资者，罕见研究报告、媒体报道和信息披露，进入资本市场后就被淹没，这样的公司怎么可能获得较高的市值呢。酒香也怕巷子深，
维系好上述四方关系，做好价值塑造与价值传播，使自己成为行情中的热议焦点，才能完成价值实现。可见，上市公司在做好产品创新、品牌树立、精准营销、利润最大的同时，再做好优化组合、价值描述，获得产业市场与资本市场两个市场的双向认可之时，市值管理作用显见，市值增长水到渠成。
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